焦炭涨价受阻 价格或将转弱

自7月1日焦炭第九轮涨价落地后，焦企在供需仍显紧张、成本焦煤价格持续高位坚挺的支撑下，继续提涨第十轮上涨诉求，涨幅50-55元/吨，7月6日执行。截至目前，钢厂尚未做出明显回应，据反馈，在终端需求走弱，钢厂利润萎缩制约下，钢厂有意打压焦炭价格，焦价上涨受阻，在成本坚挺支撑下价格仍维持平稳；考虑未来钢厂检修范围扩大，焦价仍有下调风险。

供应端：焦企焦炭库存连续累库

目前焦炭利润表现尚可，生产积极性相对较高，产量稳中回升；叠加近日钢厂采购减缓，焦企库存有所累库，整体库存有所回升，供应逐步增加。近日独立焦企全样本产能利用率为72.7%，环比月初开工有所提升。受钢厂采购减缓、焦企出货受阻影响，焦企库存逐步积压，焦化厂库存58万吨，较月初库存增加6.5万吨。焦化厂整体供应逐步释放，暂不利于焦炭涨价。

需求端：铁水产量下滑，钢厂利润收缩

目前钢厂高炉开工率、产能利用率和日均铁水产量全线环比下滑，焦炭刚性需求开始萎缩。铁水产量方面，247家钢厂日均铁水产量降至241.27万吨，环比上周减少1.98万吨，降幅为0.81%。

当前正值钢材消费淡季，在梅雨天气影响下钢材社库去化缓慢，钢价在需求不振和成本高企的双向挤压下震荡偏弱，部分钢厂已发布高炉检修计划。铁水产量持续减少，钢厂焦炭日耗下降，主动补库的需求大大降低，近期部分钢厂已开始控制焦炭到货节奏。

随着七月中下旬高温多雨天气持续，终端钢材需求难以出现明显好转，高炉开工率和铁水产量仍将延续低位运行，不排除钢厂降本降价的可能。

成本端：焦煤价格坚挺

主产区仍保持安全检查，部分煤矿仍处于停产状态，整体产能释放迟缓，产地延续供应偏紧格局。下游焦企仍有刚需，贸易商投机需求有所压制，部分竞拍煤种随着市场情绪转弱，成交价格较前期下调，市场交易转淡，部分煤企库存开始出现小幅累积。目前主产区整体供应仍偏紧张，多数煤矿库存仍处于中低位水平，矿方挺价意愿仍较强，主流煤价整体变动不大。

 综上所述，焦炭产量释放、厂区焦炭库存积压，供应端逐步回升；需求端铁水产量见顶回落、钢厂盈利收缩、采购节奏放缓；目前焦炭供增需减格局有所显现，且钢厂仍有降本计划，焦炭第十轮涨价或将搁浅，短期在成本焦煤高企支撑下维持平弱稳运行；考虑后期钢厂检修范围扩大，焦炭需求骤减，供需偏宽松，不排除焦炭降价的可能。后续仍需持续关注煤矿复产成本变化、高炉检修焦炭需求变化对焦炭价格的影响。